儘管馬斯克不承認，但仍需要廉價車來提振股價。

陷入動盪的特斯拉正在努力穩定自己的地位。

4月23日，特斯拉發布2024年第一季財報，數據顯示，特斯拉多項關鍵財務指標大幅下滑，低於分析師預期。 2024年第一季營收為213億美元，低於去年同期的233.3億美元及第四季的251.7億美元； 淨利潤從一年前的 25.1 億美元（即每股 73 美分）下降 55% 至 11.3 億美元。 ，或每股 34 美分。

儘管銷量和利潤未達到預期，但特斯拉表示，計劃加速推出新車型，包括更實惠的車型，以刺激市場。 特斯拉執行長馬斯克表示，他們計劃“在 2025 年初，可能是今年稍後開始生產新車型”，而此前預計將於 2025 年下半年開始生產。

根據先前報導，特斯拉計劃放棄開發低成本Model 2的計劃，將重點轉向開發Robotaxi。 儘管馬斯克後來否認了 Model 2 計畫的改變，但這並沒有完全打消大家的疑慮。

這項消息大大恢復了投資者對特斯拉的信心，似乎證明了特斯拉不僅是一家汽車製造商，而且還是一家先進技術上市公司的高估值。

特斯拉第一季財報發布後股價變動|

截至發稿，特斯拉股價漲幅超過14%。 由於擔心交付不足、中國市場競爭激烈以及價格持續下跌，特斯拉股價今年以來已暴跌超過 40%。

接下來，特斯拉又該靠什麼繼續支撐業績？ 其商業模式會改變嗎？

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淨利減半

特斯拉Q1性能| 圖片來源：財報截圖

特斯拉2024年第一季的業績就像過山車一樣，令人驚訝。 財報顯示，特斯拉本季營收213億美元，年減9%，創2012年以來最大年減幅。
其中，特斯拉汽車業務收入年減13%至173.8億美元，降幅比2020年更嚴重。

對此，特斯拉解釋稱，銷量受到平均價格下降、交付量減少以及不利匯率的影響。 2024年第一季，特斯拉銷量為38.7萬輛，年減8.53%，季減超過20%。 該數字比華爾街預期少了 9 萬套，是自 2020 年第一季以來最差的業績。

特斯拉將銷量下滑歸咎於其升級後的工廠在 Model 3 生產初期，以及紅海衝突和運輸改道導致柏林超級工廠短時間內關閉。

當然，外部因素也影響了特斯拉的銷售。 電動車市場的激烈競爭對特斯拉的市佔率構成了挑戰。 尤其是在中國市場，比亞迪已經成為特斯拉最大的競爭對手。 數據顯示，今年第一季比亞迪銷量62萬輛，其中純電動車30萬輛。

同時，特斯拉產銷量之間存在約4.65萬輛的差距，這讓投資人對特斯拉感到擔憂。 2024年第一季度，特斯拉生產了43.34萬輛汽車，年減1.7%，季減12.4%。 其中，Model 3/Y 生產了 412,400 輛，其他車型（如 Model S/X、Cyber​​Truck 和 Semi）生產了 21,000 輛。

特斯拉可能面臨全球需求疲軟的挑戰，導致進一步降價。 上週末，特斯拉宣布對Model 3、Model Y等車型進行一系列全球降價，進一步壓縮利潤率。

儘管特斯拉麵臨銷量下滑的壓力，但外界更關心的是毛利率的變動。 此前，特斯拉毛利率從高峰30%下降至2023年第四季的17.6%。

不過，從財報數據來看，特斯拉的毛利率表現優於預期。 2024年第一季度，特斯拉毛利率為17.4%。 雖然較去年同期的19.3%下降2個百分點，但較上季僅下降0.2個百分點，高於市場預期的16.5。 %。

儘管毛利率表現優於市場預期，但淨利大幅下滑仍值得關注。 2024年第一季淨利為11億美元，年減55%，低於市場預期的19億美元。 特斯拉的利潤因降價和人工智慧投資而受到擠壓。

此外，2024年第一季度，特斯拉的自由現金流達到-25億美元，這是自2020年以來首次出現負現金流。 減少22億美元。
相較之下，特斯拉2023年第一季的自由現金流為4.41億美元，去年第四季為20.6億美元。

對此，特斯拉表示，原因主要是人工智慧基礎設施投入較大、庫存水準較高。 據了解，2024年第一季，特斯拉庫存增加27億美元，庫存天數從上季的15天增加到28天。 同時，AI基礎設施的資本支出達到10億美元，核心AI基礎設施能力將在未來幾個月持續增加。

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廉價車型並沒有“死”

特斯拉仍然是全球最有價值的汽車製造商之一，市值超過 4,600 億美元。 然而，與2021年11月創下的歷史新高相比，已經下降了三分之二。

股價大幅下跌後，外界更加關注特斯拉近期的經營業績和未來的發展方向，尤其是在低成本和自動駕駛車型以及人形機器人方面的突破。

特斯拉在最新財報中再次強調，目前正處於兩個主要成長期之間的穩定階段。 第一階段以Model 3/Y平台的全球擴張為標誌，而下一階段將透過自動駕駛技術的進步和新產品的發布來實現。 未來，電動車不僅將主導汽車產業，還將迎來自動駕駛科技時代。

因此，特斯拉2024年的汽車銷售成長可能會大幅低於2023年的水平，去年特斯拉的產量年增35%，達到185萬輛。

特斯拉未來的發展有幾個值得關注的關鍵點。 首先是新車型的推出。 在最近的財報電話會議上，特斯拉透露了一些有趣的消息。 此前，他們計劃在2025年下半年推出一些新車型，但現在這可能會推遲到2025年初甚至今年稍晚。 新車型包括更實惠的車型，特斯拉希望這些車型能進一步普及其下一代汽車平台。

據了解，新車車型的推出不會直接受到現有工廠和生產線規模的限制，這意味著特斯拉現有的生產設施足以滿足需求，並且可以在現有設施上提高生產效率。 基礎。

關於這款售價2.5 萬美元的車型，特斯拉將於8 月8 日公佈更多細節。款新的低成本車型。

有傳言稱，這款名為 Model 2 的實惠型特斯拉預計將於 2025 年底開始生產，售價可能低至 25,000 美元，比目前的 Model 3 便宜約 30%。 這也被視為實現馬斯克銷售成長目標的關鍵。 馬斯克在2020年表示，特斯拉希望在2030年銷售2,000萬輛汽車，是全球最大汽車製造商豐田目前銷售的兩倍。

特斯拉的另一個優先事項是開發自動駕駛技術。 馬斯克表示，將神經網路與攝影機結合使用是實現完全自動駕駛（FSD）技術的正確途徑，特斯拉的人工智慧運算能力正在迅速提升。 此外，特斯拉正在與至少一家主要汽車製造商就 FSD 許可進行談判。

同時，V12監管版FSD進展非常順利，很快將有300萬輛汽車開始使用監管版FSD。 為了吸引更多消費者的興趣，特斯拉最近提供了「全自動駕駛」的免費試用，並將該選項的價格從 12,000 美元降至 8,000 美元，訂閱價格從 199 美元降至 99 美元。

在談到Robotaxi（無人駕駛計程車）時，馬斯克表示，未來特斯拉將營運一支完整的自動駕駛汽車車隊，可以將人們安全有效地運送到目的地。 這種模式類似汽車產業的Airbnb和Uber的結合，為使用者帶來了極大的便利。

馬斯克也表示，人形機器人擎天柱現在可以在工廠裡完成簡單的任務，例如執行一些日常操作。 他們預計今年稍晚在工廠限量生產擎天柱，並在2025 年底開始銷售這款人形機器人。的其中之一。

總體而言，儘管特斯拉經歷了充滿挑戰和變革的時期，但它仍然是該行業的關鍵參與者。 特斯拉不希望被簡單地視為一家汽車公司或原始設備製造商，而是一家人工智慧和機器人公司。 8月8日上線的Robotaxi將是一個重要節點。 （周永亮）

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